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钱途顺讯(编辑 章馨),美国股市近来大幅上涨,股价已反应了预期的经济成长。未来,投资人是否还愿意支付近来的高价格,购买股票?

CFRA研究机构分析师斯托瓦尔(Sam Stovall)说,今年科技股表现大幅优于其他类股,是一项警讯。当这种情况发生——而非类股齐涨齐跌——显示股市的报酬率将低于平均水准,且往往明年股市恐会下跌。

美国股市资料图

斯托瓦尔写道:“2017年,标普指数上涨了近20%,且出现了三种特征:1.创新高次数高于平均值。

2.单日波动率达1%的天数低于平均值。

3.最佳与最差类股的报酬率差距大于平均值”。

历史资料显示,在这些特征出现后的一年,标普指数的涨幅将低于平均值,一年中的上涨天数亦低于正常水准,单日波动率达1%的天数则大幅上升。因而2018年,投资人应可预期股市波动率将增加,报酬率则可能减少。

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