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钱途顺讯（编辑 章馨），曾经非常热门的晶片股近来不再受青睐，从近期高点下跌了15%，并中止了创纪录的连续多头走势。

Pension Partners研究部主任Charlie Bilello说，这股走势正向股市发出预警。

「回头看2016年5月，费城半导体指数首度突破200日均线，之后一直续这股多头走势，直到上周才跌破这个水平。」Bilello指出。

由30支股票组成的费城半导体在4月24日跌破200日移动平均线。在此之前，指数已连续458天收在200日均线之上，这是该指数25年历史来前所未有的连续纪录。

费城半导体指数的走势一直在200日均线之上，直到最近。

费城半导体指数的走势一直在200 日均线之上，直到最近。

Bilello说，「这是个值得关注的现象，因为半导体是经济的领先指标，也是股市的领先指标，你不会希望这个产业开始走弱。」

他解释说，半导体产业往往比其他产业更具经济敏感性。因为它具有景气循环性展现，当晶片股表现良好时，通常也代表整体经济表现也很好。

另一个有趣的模式可以图表解释晶片产业接下来的发展方向。

Bilello说：「这里出现了所谓的『头肩部』。」他指的是1月初的左肩部形态，3月中旬的顶部和4月中旬的右肩部形成。

头肩部的形成方式是：先出现高点，接着是下跌，然后反弹至更高的高点，第二次下跌，然后是出现未达前波高点的反弹。它可以用来预测多头走势何时结束。

Bilello说，在这个头肩部形成过程中出现的一系列低点是观察的关键。

根据Bilello的图表，「你不会想在这种走势中看到重挫。」「你会想看到它在这里稳定下来并推回高点。」

费城半导体指数在2月的抛售期间创下了1203 美元的今年最低点，这代表着其第一个肩膀的结束。其最近一次的盘中低点出现在4月25日的1223 美元。

自2016年年中费城半导体指数涨幅超过标普500指数后，热度就开始降温。这对Bilello来说并不是一个主要问题，但若晶片股继续下滑，这可能就会成为一个问题。

他说，「今年一直是横盘格局，这倒是没有关系。」「半导体不必当领头羊；但你绝对不希望看到半导体落后大盘。」

这些技术面的分析归结到投资人应该问的一个问题：为什么半导体的强度正在减弱？

Bilello说：「股市真正要问的关键问题是基本面到底如何。」「是预计明年获利将会减弱，还是只是在消化去年的涨幅？」

费城半导体指数在2016年和2017年连续上涨近40 %。今年以来该指数仅上涨1%，低于过去几年，但优于标普500指数近2%的跌幅。

费城半导体指数走势

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