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中信证券研究部中小盘组在剖析了历史上350只纳斯达克成长股样本后指出,这些成长股具有6大成长基因,而这些基因具有跨越国家、行业疆界的普适性,不仅适用于国内的上市公司,也能够帮助反推,并寻找出成长股。

从政策上看,随着时间的推移,成长股的爆发呈现出较为明显的行业轮动的趋势。

从概念上看,如果企业未来的盈利能力能在资本市场得到提前认可,那么孵化期的概念股也能成为成长股。这样的个股主要潜伏在信息技术产业、生物医药、新能源行业。但出于谨慎性的考虑,投资者可以关注业绩初步释放的孵化期股票,或者当前主业有支撑、未来赢利点想象空间大的股票。

在企业自身建设方面,成长基因还有以下两点:一是创新,只有创新的可持续性才是企业不断成长的关键。一部分企业通过创新不断升级的产品如高端制造、化工原材料等,另一部分企业通过创新提供更多元化的产品和服务如消费电子等;二是企业规模,因为行业内相对规模较大的企业能够通过规模优势获得持续成长。其中,扩大生产规模能够降低平均固定成本,适用于机械、光电以及家电配件等行业;拓展渠道规模能够增强品牌辨识度或降低运营成本,适用于食品饮料、纺织服装、物流等板块;而释放业务规模可以分摊每单业务的风险,适用于矿石开采、油气开采等行业。

此外,对于具有较高成长性的企业来说,往往能以平台效应带来规模非线性式的扩张,如TMT新兴产业;而锁定老客户也是企业成长的关键因子之一,只有提高顾客的转换成本,带来强大的客户黏性,才能赋予企业较高壁垒的先发优势。主要涉及医疗器械、医疗服务、软件行业,金融服务业等。

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