钱途顺讯，今年A股市场自年初便经历大幅震荡，就连一向被投资者称为“最牛私募”的北京成泉资本管理有限公司（以下简称成泉资本）也没有受到眷顾，在成泉资本旗下有可比数据的10只产品中，有8只产品年内收益为负，最大跌幅达7.26%。此外，还有2只产品的年内收益及累计收益双双为负，分别是中信信托-成泉汇涌八期和中信信托-鑫涌成泉。

成泉资本董事长胡继光一向强调要做“价值洼地的价值发现者”，而成泉资本的投资理念也是“大胆假设、小心求证”，但从此前成泉资本提前布局雄安新区、重仓首只高送转股票凯普生物、成功押注海南主题等一系列短线精准操作来看，其炒题材的手法非常娴熟。这不禁让投资者质疑，一系列低吸高抛的“神操作”背后，究竟是靠深入投研还是信息优势呢？

百亿私募成泉资本年内下跌产品达八成 最大跌超7%

近来A股市场经历大幅震荡，就连一向业绩稳健的私募基金也纷纷出现回撤，很多基金业绩惨亏。根据私募排排网数据显示，在私募界赫赫有名的成泉资本，其公司产品年内平均收益率仅有-2.11%，这样的结果出现在曾令广大投资者备受推崇的“最牛私募”身上，实在是让人难以接受。

根据中国经济网记者统计，在成泉资本旗下有公开数据且近期净值有更新的10只产品中，目前有8只产品年内收益为负，最大跌幅达7.26%，且其中一半的基金产品亏损幅度高于4%。在这十只基金中，还有2只基金产品的年内收益及累计收益双双为负，这2只基金产品是中信信托-成泉汇涌八期和中信信托-鑫涌成泉。

中信信托-成泉汇涌八期成立于2017年7月18日，其认购起点为100万人民币，基金经理为胡继光。截至2018年5月10日，在成立不到一年的时间里，中信信托-成泉汇涌八期的最新单位净值为0.9562元，其年内收益为-6.08%，累计收益为-4.38%。

从历史走势看，中信信托-成泉汇涌八期自成立起一直低位震荡，在2017年11月10日创下历史最高点，当时其基金净值为1.0844元，此后便一路下跌，特别是2018年2月以来，最大动态回撤值达到-19.41%，最低单位净值出现在2月9日，为0.8739元。

据悉，成泉资本于2015年7月在北京注册成立，注册资本5000万元，创始人是资产管理行业名将、原中信证券执行总经理胡继光。作为中信证券首批员工创业基金所投出的首个项目，成泉资本首批资金来源于中信证券旗下的金石投资，但后者于2017年5月退出。目前成泉资本的股东除了胡继光外，还主要有王雯珺、梁雪丹等公司管理层。2016年底，成泉资本实现管理规模突破20亿元，而在2017年6、7月份多只产品成立的助推下，其目前的管理规模近百亿元。

胡继光现任北京成泉资本管理有限公司董事长、首席投资官，具有26年证券、期货投资经验，历经中国股市所有牛、熊市。曾任期货公司驻上海金属交易所红马甲；有17年中信证券资产管理业务工作经历，曾任中信证券资产管理业务线投资决策委员会委员、产品管理委员会委员、权益投资负责人、资管业务投资总监、执行总经理。

胡继光除了是国内第一代期货红马甲、第一代股票投资者外，还是国内最早一批专注于绝对收益目标专户管理的股票投资经理。因具备良好的经济理论基础、扎实的证券研究功底和丰富的投资管理经验，胡继光于2012年被证券时报评为“中国最佳资管产品投资经理”；2013、2014年被聘为“怀新投资杯”中国最佳财富管理机构及中国最佳证券经纪商评选评委；2017年被证券时报评为“年度优秀私募基金经理”。

王雯珺曾任中信证券资产管理业务线副总裁、投资主办人，主要负责定向账户、年金、保险等机构业务的权益投资，兼顾证券和期货市场，具有较强的专业知识和实践能力，风险意识较强，投资风格稳健。梁雪丹从业经历6年，曾先后在宏源证券、中信证券资产管理部、中华联合保险资产管理中心担任行业研究员。

曾因精准押注遭质疑 倡导做“洼地中的价值发现者”

成泉资本的投资理念是，秉承“大胆假设、小心求证”的投资逻辑，顺应市场趋势，注重“自上而下”与“自下而上”相结合的投资研究，追求实现风险可控的持续性绝对收益回报。

成泉资本号称从来不去上市公司调研，但却能在2017年二季度精准押中雄安新区概念，多只私募基金产品提前重仓布局，享受重大利好而获利超过10亿元，也因此，成泉资本一战成名。时隔不到半年，2017年三季度成泉资本又重仓首只高送转股票凯普生物，低位介入高位退出，再度出现精准操作。

而今年，受一系列海南利好消息的刺激，海南板块股价表现抢眼。这些海南股票曾大面积普涨，甚至涨停的也不在少数。而成泉资本再一次对此早有布局，依旧坚持了低吸高抛的投资策略。这一系列神操作令广大投资者们赞叹不已，成泉资本也因此被称为“最牛私募”。

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