钱途顺讯，市场在不确定中反复摇摆。近日意大利组阁失败、政坛动荡，叠加中美贸易摩擦风波再起，引发全球市场剧震。国内方面，近期频发的债务违约也加重了市场的谨慎情绪。多重因素交织，压制A股走势。大摩华鑫基金表示，以上因素给市场带来的更多是短期情绪面影响，A股的长期走势仍将取决于自身的基本面情况。
摩根士丹利华鑫基金认为，即使对美500亿美元出口被附加征税25%，对中国经济的整体影响也较为有限，但中美贸易摩擦带来的短期不确定性上升，市场情绪面会受负面影响。识和准备。
国泰基金表示，中美贸易争端的反复明显打压权益市场风险偏好。目前全部A股剔除金融服务后，PE估值回落至26倍，已经重新回落至历史区间相对低位。在市场安全边际较高的大背景下，只要中国采取合理的综合性政策应对贸易争端的挑战，市场中期前景不宜过度悲观。同时，我们认为在外部环境恶化的情况下，内部“持续扩大内需”、“降低企业融资成本”等对冲政策或将在未来逐步推出，因此我们会重点关注受经济下行影响较小、受益于持续扩大内需的消费、制造业等行业。
过度调整带来优质股配置机会
5月修复行情或已接近尾声，市场重回震荡格局，财通基金也表示，从宏观层面来看，经济不具备系统性下行风险，经济部门中基建和地产仍在回落，制造业和出口延续改善，决定了市场并非系统性机会，更多是结构性机会主导，认为上证3000点附近对应的估值13倍，处于底部区域，不用过于担心，市场目前正处于筑底过程中，是中长期布局机会。
大摩华鑫基金表示，从高频数据来看，当前国内宏观经济呈现出较强的韧性，而政治局会议指出“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行”，以及近期地方政府会议将政策重点瞄准扩大内需和对外开放等，这说明宏观政策导向仍是维持经济平稳。而资管新规落地、央行降低准备金率显示资金面担忧边际上或许正在好转，同时A股整体盈利也保持稳定。针对债务违约情况，预计政策在必要的时候会出现微调，不会爆发系统性风险。结合当前整体偏低估值水平来看，A股市场机会大于风险，短期的过度调整反而将带来优质股的配置机会。
博时基金魏凤春也表示，短期宏观经济趋于稳定，而中期增长波动也会为政策所抵消。市场对此过度悲观，为投资者提供介入窗口。配置以消费和金融为基础，以科技、周期为补充。
国寿安保基金认为，维持二季度仍须谨慎的判断。全球贸易摩擦曲折反复、信用违约担忧再起、“独角兽”上市“抽血效应”等在情绪和资金上对市场施加压力。行业方面，规避融资依赖度较高、信用风险敞口较大的行业，更倾向于受此影响较小的必选消费，如食品饮料、纺织服装、休闲服务、商业贸易等。主题方面，世界杯、雄安、粤港澳、MSCI等概念的投资布局或将迎来时间窗口。
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